Крупный игрок мог управлять ценой BTC в дни криптолихорадки

Один из главных игроков манипулировал ценой биткойнов в то время, когда криптовалюта № 1 в мире достигла наивысшего уровня в 20 000 долларов США, что было обнаружено в исследовании профессора финансов из Университета Техаса Джона М. Гриффина и профессора финансов из Университета штата Огайо Амина Шамса.
В исследовании рассматривается период с марта 2017 года по март 2018 года, когда цена самой большой криптовалюты в мире взлетела, а рыночная капитализация Биткойна составила 326 миллиардов долларов США. Около половины этого увеличения является результатом манипуляций авторов работы.

Они утверждают, что неизвестный игрок использовал единственную учетную запись на Bitfinex, крупнейшей бирже криптовалют за данный период. Манипулятор использовал другую цифровую валюту, Tether, чтобы повысить спрос на биткойны, что привело к росту цен.

Пока неясно, насколько манипулятор обогатился – если обогатился. Биткоин в минувшее воскресенье торговался на уровне около $9 200.

krupnyj-igrok-upravlyal-cenoj-bitkoina-v-dni-kriptolihoradki.png

Исследование Гриффина и Шамса было принято к публикации во влиятельном «The Journal of Finance». В более ранней версии исследования утверждалось, что Tether использовался для манипулирования ценой биткойнов, но схема не была связана ни с одним субъектом.

Авторы не указывают, кто манипулировал ценой на криптовалюты, но настоятельно рекомендуют, чтобы руководители Bitfinex либо знали о схеме, либо способствовали ей.

Если это не Bitfinex, то как минимум кто-то, с кем они часто ведут дела», – заявил в интервью профессор Гриффин.

Биржа отвергла результаты исследования. Cоветник компании Bitfinex Стюарт Хегнер заявил, что исследованию не хватает академических подтверждений и что авторы не предложили доказательств своих слов.

«Глобальный рост цифровой валюты повлиял на рыночный спрос на Tether», — говорит Хегнер.
Bitfinex и управляющая компания Tether, Tether Ltd, имеют одинаковых владельцев и менеджеров. Обе компании в настоящее время расследуются Министерством юстиции и Генеральной прокуратурой Нью-Йорка по обвинению в мошенничестве.

Tether в чем-то схож с BTC, но есть и различия: биткойн торгуется свободно, а стоимость Tether привязана к доллару США и обеспечивается активами в резерве. На каждый Tether в обращении якобы приходится $1 на счетах компании Tether Ltd. Такой тип цифровой валюты называется стейблкойном.

Если ценой биткоина действительно манипулировали, то это может свести на нет главное достоинство криптовалютного рынка, отмечает профессор Шамс.

«Главным плюсом децентрализованной финансовой системы должна была стать свобода от влияния банков и регуляторов. По иронии судьбы, вместо этого появились новые крупные игроки, которые захватили централизованный контроль», – сказал он.

Авторы исследования рассмотрели полную историю транзакций биткоина и Tether, а это более 200 гигабайт данных. Затем они отследили движение этих двух валют.

Теперь они показывают, как токены Tether перемещались во время разных транзакций и обменивались на биткоины. Вместо случайного характера транзакций, который бы свидетельствовал об общем спросе, они обнаружили, что движение Tether проходило по тесно переплетенным каналам, исходящим из крупного аккаунта на Bitfinex. Таким образом, это может указывать на подконтрольность одному крупному игроку.

Tether был главным образом активом используемым криптовалютными биржами для облегчения торговли. Примерно 75% всей торговли биткойнами осуществляется в обмен на токены Tether.
По словам самой компании, новые токены создаются каждый раз, когда поступает ордер. Тем не менее, Tether  предоставил лишь ограниченную информацию для обоснования существования своих активов. В апреле компания показала в суде, что Tether обеспечена только 74% ее активов.

Если новые токены Tether создавались в ответ на ордера, тогда цена биткоина отражала естественный спрос.

Другое дело, если они «штамповались» без обеспечения и использовались для покупки биткиона, тогда это могло создать искусственно завышенный спрос. В каком-то смысле это похоже на то, когда центробанки или государства печатают деньги для  стимулирования экономики, что зачастую приводит к инфляции.

В своем исследовании Гриффин и Шамс решили выяснить, действительно ли токены Tether создавались в соответствии с пользовательским спросом. Авторы выдвинули и протестировали ряд гипотез, чтобы узнать, можно ли подтвердить или опровергнуть заявления Tether об обеспеченности токенов долларами. Они пришли к выводу, что Tether выпускался вне зависимости от клиентских ордеров.

Особенно показательной оказалась следующая зависимость: в исследовании были рассмотрены 95 непоследовательных часов, в которые были проведены самые крупные выпуски Tether в процентном выражении. Авторы обнаружили последовательность: в течение трех часов до этих выпусков цена биткоина снижалась. Незамедлительно после выпуска Tether цена биткоина начинала расти. Эти 95 часов составили 59% от совокупной доходности биткоина в период с марта 2017 года по март 2018 года.

«Даже сравнительно небольшой капитал может оказать влияние на цену биткоина», – сказал профессор Гриффин.

Конечно, эти данные могут иметь иные толкования, ведь у авторов не было доступа к банковским счетам Bitfinex и Tether. Такого рода информация достоверно бы показала, действительно ли компании создавали новые токены в ответ на реальный покупательский спрос.

 

Источник

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *