IFF-2020. Макроэкономика: новый поворот

Егор Сусин, начальник центра разработки стратегий, Газпромбанк:

Мы попадаем в цикл, когда ставки будут низкими и даже отрицательными в очень продолжительном периоде. Центральные банки увеличили свои активы на 6 трлн долл, и ожидается, что это цифра достигнет 8-9 трлн. В основном – это ФРС и ЕЦБ. Главное – это доходность облигаций, объем рынка облигаций – 60 трлн долларов. 86% торгуются по ставке ниже 2%, более 60% – ниже 1%. Это большой вызов для рынка. Повышать ставки с текущих уровней будет очень сложно, если не невозможно.

Евгений Надоршин, главный экономист, ПФ Капитал:

Несмотря на всю риторику, неверно утверждение, что сейчас самые дешевые деньги в истории. На самом деле и на денежном рынке, и на рынке депозитов, и на рынке облигаций в 2007 – 2010 гг. ставки были значительно ниже текущих. Единственный рынок, где действительно самые низкие деньги – это корпоративные кредиты. Поэтому новая реальность больше в наших головах, а не в рыночных ставках. Опыт предыдущих лет показывает, что такие ставки у нас долго не задерживаются. И основной фактор риска – это вторая волна коронавируса.

Максим Орловский, управляющий директор, директор управления по работе на рынке акций, Ренессанс Капитал:

Страны, у которых есть значительные запасы нефти, не допустят существенного снижения цен. За 5 лет США нарастили производство нефти на 40%. Саудовская Аравия способна в короткой перспективе нарастить добычу. У нефтяных стран нет другого выхода, как держать и контролировать ситуацию на рынке нефти.

Олег Шибанов, директор, Финансовый центр СКОЛКОВО-РЭШ:

Низкие ставки – это надолго. Это сильно меняет денежно-кредитную политику. Инфляции в развитых рынках не видно, и никто не ожидает высокой инфляции. При этом рынок игнорирует инфляционные последствия. Институциональные и розничные инвесторы при низких ставках ведут себя одинаково: они пытаются найти свою среднюю ожидаемую доходность и переходят в более рискованные активы.